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金融:看好券商业绩提升 荐7股

2019-10-09 16:18:50来源:励志吧0次阅读

金融:看好券商业绩提升 荐7股 2017-09-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点核心观点:看好大券商业绩提升。重点提示券商股配置价值,指数回升两融新高,看好券商股业绩提升,在金融监管之下业务合规发展,投行IPO行业性提速、资管回归价值发掘、股权质押需求增加、成功入摩对提振市场情绪交易额有望回升,大券商分类评级向好,转型逐渐成效,业绩稳定性有望增强,行业估值高安全边际之下,龙头业绩增长催化估值修复。看好资本实力雄厚、业务储备丰厚、稳定性强的大券商以及单项业务能力突出的、弹性较高的中小券商。保险中报强劲,价值增长超预期,业务结构进一步改善。目前新华、平安、太保、国寿17PEV平均为1.19左右,仍处于较低水平,看好四大保险公司PEV提升至1.5以上水平,内含价值确定性成长之下,继续坚定看好内生成长与估值的双升。

券商数据:本周两市日均股基成交额6422.20亿元(周环比+1.4 %),连续三周周环比上升且站稳6000亿以上;IPO单周发行9单,发行金额 8.27亿元(周环比-0.77%),今年累计IPO发行单数为 25单,发行金额1544.01亿元,审核通过率86.24%;本周五,证监会核发数量为9家,募集资金不超过44亿元,IPO审核发行速度持续;截至9月14日,两融余额持续提升至9849.27亿元,连续14个交易日正增长,两融余额时点金额较去年同期同比增长10.5 %。我们认为随着市场股基交易额不断放量,以及两融余额持续提升,券商最大的基本面即市场经营环境改善显著,我们认为将对于券商业绩提振明显,上市券商板块三季度业绩增速望由负转正。“分化”是上市券商2017中期业绩的核心,大券商以及在自营、用资业务业绩突出的券商较多实现了业绩同比正增长,券商股α分化开始呈现。

上市券商合计实现营业收入1211. 6亿元,同比-0.25%,净利润415.85亿元,同比-7.91%,根据证券业协会此前披露,行业129家证券上半年实现营业收入1,4 6.96亿元,同比-8.52%,净利润552.58亿元,同比-11.55%,上市券商业绩整体优于行业,其中20家获证金增持提振信心,龙头业绩增长催化估值修。业绩:中报分化,大券商略超预期。招商、广发、华泰、东方等龙头业绩良好,巩固对板块的信心,二季度21家上市券商获证金增持,有望催化估值修复。市场:交易活跃度持续回升,风险偏好有望改善。上证指数站稳 00且股基交易额继续提升,两融余额连续上行突破9800,上半年投行业绩影响较大的增发规模环比改善,行业业绩有望持续转好。监管:大券商喜迎分类评级提升。8月14日结果公布,8家AA级券商中国君、申万、招商蝉联,银河、华泰、中信、海通、广发回升,在风控、净资本、业绩三足支撑体系下,大券商有望强者恒强。估值:相较于其他金融行业标的,券商存在较大补涨空间。目前整体估值1.90x2017E_PB,大券商平均1.6 倍。市场环境改善提振投资者情绪,有望催化估值加速修复。建议关注大券商华泰、广发、招商,特色中小券商东方、国元。

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