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国信证券如何看待CPI服务价格变化

2019-08-16 17:16:21来源:励志吧0次阅读

国信证券:如何看待CPI服务价格变化 2016-11-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

热点思考:如何看待CPI服务价格变化本文讨论房地产销售和投资各自的对经济后续增长的影响:

房价是影响CPI服务项变化的重要因素。服务业是典型的劳动密集型行业,其成本主要是劳动力的投入,而居住成本占居民生活成本超过了20%。因此,房价是影响CPI服务价格的重要因素,今年以来房价同比快速上行是导致CPI服务价格同比上行的主要原因。

本轮房价上行周期中CPI服务上涨幅度明显偏弱。虽然今年以来CPI服务价格同比与房价同比在方向上一致,但从幅度上看,本轮房价上行周期中CPI服务价格上涨的幅度明显偏弱。从低点起算,本轮房价同比增速提高了16.4%,而对应的CPI服务价格同比仅仅提高了0.4%。我们认为,本轮房价上行周期中CPI服务价格同比上行幅度较小的主要原因在于居民收入增速的下降。

预计2017年CPI服务项同比增速回落。即使在乐观的假设下,2017年的房价同比增速也将进入下行通道。另外考虑到整体经济增速仍在下行过程中,2017年居民收入增速大幅回升的可能性非常小。因此,不同于2016年CPI服务价格同比的不断上升,我们预计2017年CPI服务价格同比增速将有明显回落。

大类资产表现:商品价格再度上涨上周各大类资产价格表现中,商品价格再度大涨。股票市场中,沪深300指数上涨3.0%,创业板指数上涨0.4%。债券市场十年期国债到期收益率下行2.5BP。商品市场中南华工业品指数上涨7.9%,南华农业品指数上涨2.4%。

黄金价格下跌1.3%。从股票市场的各行业表现来看,A股的28个行业多数上涨,家用电器板块涨幅最大,通信块涨幅最小。

经济数据与政策事件经济数据:10月工业企业利润增速回升国家统计局11月27日公布数据显示,1-10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额52567.7亿元,同比增长8.6%,增速比1-9月份加快0.2个百分点。

10月份,规模以上工业企业实现利润总额6161亿元,同比增长9.8%,增速比9月份加快2.1个百分点。

政策事件:中央发布完善产权保护制度依法保护产权的意见上周值得市场关注的经济政策和重大事件有:中央发布完善产权保护制度依法保护产权的意见;国务院:进一步落实有保有压金融政策,鼓励煤钢企业加大兼并重组力度。

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