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歐元重獲捍衛做多還需三思从今年初心

2020-02-14 01:11:39来源:励志吧0次阅读

  欧元重获捍卫 做多还需三思

  近来德国媒体对欧元有许多负面评价,发行量极高的图片报(Bild Zeitung)引用安联集团(Allianz)的研究报导,欧元自1999年问世以来,购买力下滑两成。

  德國媒體19日也報導,柏林當局正在考慮一項希臘債務重整計劃,允許希臘使用歐元區危機基金買回自家債務,果真如此,勢必會對歐元構成壓力,但雅典和柏林當局雙雙否認報導屬實。

  部分欧元区高负债国家上周成功标售国债引发欧元强劲反弹,推动欧元/美元回升至12月波动区间1..3500的上限附近。

  然而,欧洲和美国的风险看来已基本平衡,因此有理由对过分看多欧元保持谨慎。

  法国兴业银行(601166,股吧)(Societe Generale)外汇策略师容克斯说:“欧元走高时会面临风险,因为尽管欧元空头部位已大幅减少,但做多欧元的人还是很少。”

  1月初汇市笼罩在对欧债问题的悲观情绪中,但葡萄牙和西班牙成功标售国债,以及中国和日本承诺施以援手,让看跌欧元的市场情绪一扫而空,刺激欧元兑美元从1.29上升至1.34上方,目前徘徊在1.3480美元左右。

  从欧元上涨幅度看,投机仓位可能更加平衡了一些,但欧洲国家的债务再融资仍可能成为一个长期问题,因此有诸多理由对欧元的潜在涨势保持警戒。

  金融市场一直担忧部分欧元区国家筹集资金的能力,这在1月17日的欧元兑美元卖盘中显而易见,此前西班牙宣布取消定期国债标售,转而通过银团发售债券。

  同时,美国联邦和地方面临债务问题的证据确凿,应会让做空欧元/美元的人产生犹豫。

  欧洲和美国的经济增长预期也大体相当。经济合作暨发展组织(OECD)去年12月表示,主要经济体之间的经济增长率正在趋同。

  美联储(FED)主席伯南克预计,2力道取决于核心成员国状况。区内最大经济体德国周三将今年的经济增长率预估从之前的1.8%上调至2.3%。

  这暗示,若实现目标,则上述预估可能会限制欧元/美元的上档。当然,由于价格在逼迫中期区间的上限,因此有理由怀疑美国经济增强的前景是否会给美元提供一些价值。

  从利率角度看,欧元较美元的利差优势非常有限。欧元区的利率为1%,而美联储的政策利率为零。欧洲央行行长特里谢上周称,央行会采取行动遏制通胀,这让市场预期今年可能加息。

  德国经济智库ZEW公布的调查显示投资人信心强劲,加上德国调高今年经济成长预测,都强化了各界对欧洲央行可能升息的看法。

  另一方面,美联储官员的言论暗示,大家就满额实施6,000亿美元的第二轮量化宽松达成一定程度的共识。

  不过,如果利率理由确实能支持做多欧元/美元,那么建议多头比较好的做法是逢低买进。

  若在区间高点1.3500附近买入,则意味着一旦价格走势重现12月的特征,那么欧元/美元就有%的下跌风险,会轻易抵消1%的利差优势。

  还有一点值得注意的是,最近的外汇调查显示,目前欧元/美元的走势超过了预期。

  1月5日调查中50位受访者的预估中值为,一个月后欧元/美元到达1.3200,三个月后为1.3000,六个月后为1.2800,一年后为1.3000。

  虽然估测中值可能随着欧元/美元的大幅反弹而调高,但需要指出的是,由于一位预测者预计六个月和12月后欧元/美元汇价超过2,因此中值被大幅拉高了。

  看起来预测者似乎不太可能接受欧元/美元的近期涨势,可能继续预测欧元/美元走低。 波动率

  欧元/美元的最大波动率出现在投机性外汇仓位触及更加极端的水准时,1月日当周欧元空头升至56亿欧元,此后欧元/美元随即从1.3000下方大幅反转上扬。

  另一方面,2010年11月欧元/美元在1.4000上方触顶之前,欧元多头仓位超过了50亿欧元。因此,在各种可能的风险中,投机客应该考虑的最大风险应该是他们自己的仓位。

  从这个角度分析,欧元/美元升逾1.3500暗示投机客可能错误地建立多头仓位。

  不过,在其他风险看似均衡的情况下,欧元/美元空转多的行情可能无法持久,最终将不可避免地回归此前区间。

  北京时间15:35,欧元/美元报1.3428/31。

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